广告发布联系QQ:2806149615

感叹投资50年:我总是脱身过早,在赌桌上留下些东西…,股票下跌

学股票 学股票 08月05日

导读:一旦你已经把良好投资计划的种子播下,复合增长就会照料其余一切。


感叹投资50年:我总是脱身过早,在赌桌上留下些东西…

来源 | 小基快跑

50年投资经验

资产管理超过500亿美元

麦吉尔大学商学院教授

预料到美国次贷危机

为了避免分心而不使用互联网

大慈善家

对高尔夫毫无兴趣

……

集合这些标签的是加拿大投资大拿——斯蒂芬•加里斯洛夫斯基,他被《理财周刊》称为“加拿大的巴菲特”。

优秀的投资者几乎都是杰出的写作者。

2005年,斯蒂芬•加里斯洛夫斯基在79岁时,总结自己50年的投资经验,并写了自己一生中第一本书《投资丛林》。

彼时,世界经济还处于高涨时期,但斯蒂芬预见到当时的经济必然会出现问题,问题的根源在于“靠低利率和负债维持的住房市场以及消费支出”不可能“无限期地持续下去”。

如他所言:两年后,美国发生了次贷危机,可见他的过人之处。斯蒂芬重视“复利”、偏爱股票,他对行业选择、公司甄别、买卖时机均给出建议。

小通略做整理,供小伙伴们参考,对股票投资感兴趣的可以直接跳到后半部分。

最好的赚钱方式靠复利

尽早开始,并力图选择有着最小风险的投资,这项投资同时还要有每五到七年增长一倍的机会。

不是在年轻的时候储存一些钱,而是认为自己永远不会变老,认为自己可以花掉挣得的任何钱,可以承担银行或租赁公司所允许的的任何债务。这当然是通往最终的奴隶生活和可怕的老年时代的道路。

只要有一点点远虑就很容易避免它,在生活的早期开始投资,并对复合增长有一些基础的理解。

一旦你的最初计划进入实施阶段,你后来赚到的任何钱财都可以欣然地花出。因为,一旦你已经把良好投资计划的种子播下,复合增长就会照料其余一切。

然而,我必须再次强调:仅仅是省下钱并把它存进银行、投入一幢房屋、投入任何股票等等,仅仅那样做并不会起到这种作用。

你必须把你的资本同具有可预期复合增长率的投资联系起来。

最好的投资品是股票

什么形式的投资能让复合增长为你提供最佳服务?

① 房产“波动”性太大

作为一个一般性准则,我反赢富数据对把房地产作为实现可接受复合增长率的可依赖的方式。

房地产是一个具有高度周期性的产业,它可能经历价格迅速增长的爆发过程,就如同我们近些年在加拿大和美国所见到的那样;但一旦狂热停止,“光滑的下坡路”就开始,而价格会急剧下降,就如许多魁北克人在“分离主义威胁”的那段日子里所发现的那样。

如果房产价格持续增长,并且增长速度快于通货膨胀率和国民生产总值(GNP)的增长,那么很显然,过一段时间之后,就很少有人能买得起它们。

此外,房产是伴有责任或债务的资产,例如抵押贷款利息、赋税、公用设施、维修、以及保险。去租房子经常可以更便宜,尤其是在房屋价格严重过高的市场中。

② 黄金跑不赢通胀

对我来说,黄金是一种恐惧的象征,它在长期内收获很少的收益。

黄金在过去的60到70年中没有跟上通货膨胀的脚步。它的价格涨了又落并且不产生收入。

如果你在1932年买了价值35美元的黄金,它现在的价值将是400美元左右。我可以向你担保,在1932年用35美元能够买到的商品可比今天用400美元买到的多得太多。

③ 艺术品投资门槛太高

收藏艺术品可以作为一种很好的投资,但这需要非常敏锐的眼光和非常深入的知识。以今天顶级质量的中国艺术品为例,中国正在资本主义化,并且那里正制造出越来越多的百万富翁,这导致当地艺术品价格的上涨。

④ 债券长期不够有吸引力

债券应该在你的投资组合中拥有一个位置,但在长期它不是很吸引人的。它将花用非常长的时间来让你的金钱倍增。

在上个世纪,普通股票在任何一个25年期内的表现都优于债券,自从这样的统计调查开始进行以来的一直保持这种状况——也就是说,从1925年到2000年的任何时期内都是这样。我毫不怀疑这种纪录在今天将继续下去。

这是合乎情理的,因为如果你可以从政府债券上赚取更多的钱,那么谁还会去办企业呢?

所以结论是:

投资股票!

历史证明,投资于股票所获得的回报,能比得上任何其他投资工具的回报,并且我在过去50年的投资生涯中所见过的一切,都没有任何东西能撼动我对股票的信任。我是投资于单独各只高质量股票的宣扬者,前提是你要小心避免某些陷阱。

50年股票投资心得

不论是在繁荣时期还是衰退时期,我都建议你投资于业绩良好的股票。不论世界形势如何变幻,你都会从中获得一个好的结果。

要怎么买股票?

要记住的第一点是,如果你想成为一名有判断力的投资者,就要回避感情,尤其是贪欲和恐惧。

不要陷入爱恋,不要比友情走得更远。让事情成为“柏拉图式的”——也就是,理性的。

第二点是,要暂时忘却股市整体情况是怎样,而仅仅集中于你拥有其股票的公司。

一位权威人士曾说他投资时,仿佛他就是这整个公司的拥有者。如果公司做得好,那么到时候他就会变得富有,即使他只拥有所有股票权益中的一小部分也是如此。

毕竟,有着许多的非上市公司,从不在股市上流通,它们的拥有者事实上也已经变得非常富有。

投资成功的两个最大敌人就是你自己的贪婪与恐惧:

当市场行情高涨时,投资者变得日益贪婪;

当股票或市场行情低迷时,投资者则会愈发恐惧。

高市价并非必定成为长期投资者的危险,但却是短期投资者的一个威胁;

低市价可能是买入良机,但也可能成为掉进公司破产危机的一个陷阱。

在全世界我可以选择的几万只股票中,我真正需要看的最多只有50只。

选择好的非周期性股票,长期奔跑在投资的高速公路上。

我年轻的时候,有一次驾驶者一辆非常老旧的车从荷兰开往法国,荷兰的舅舅给的建议:所有的长途路程都在高速公路上开,而不要沿着风景优美的辅路。原因是减小发生车祸的可能性,更快地到达目的地,而且如果车出了毛病能很快得到帮助。

你成功的关键点是选择在非周期行业内领先公司的股票,然后坚持持有它们多年。这种投资途径看似平淡枯燥,因为很少变动,但这种做法是有效的,尤其是在你借鉴了专家的分析研究之后。谨守规则并留在投资的高速公路上,不要四处观望。

有些人可能说,只要价格足够低,任何东西都值得买。

然而,我的准则是,只投资于高质量,其增长大体上是非周期性的股票,这种股票有可预期的高收益率,并且有希望提供较高的股息增长率。

我相信,如果你把这点记在心里,你就能保持在正轨上,就没理由会被股市上存在的所有股票(例如明星股)所迷惑或淹没。

日复一日的股票市场就象是海洋:有时风平浪静,有时风暴肆虐。

但你所看到的这一切都是表面现象,而不是底下所发生的事情。在表面层次,它在各个方向上都受狂热的影响,一年中股票平均会有30%的价格摆动。

显然,真正的内在价值不会变化那么大——但是“羊群”的感觉会,头一年黄金风行一时,第二年则是后进的石油股票或者房地产帝国。

在短期,股市仅仅是贪欲和恐惧的镜子,是这两种感情散发出来的感受;然而,在长期,它“按照平均”来展示增长,反映出那些继续增长、收入更多并支付更高股息的公司的表现。

没有人能预测未来。但很显然那些有着强势的不间断的记录的公司,会比那些没有这样记录的公司更吸引人。当然,这种趋势并非必定会继续下去,在股市里没有“必定”这种事情。

我总是脱身过早,从而在赌桌上留下一些东西,因分析家公式为脱身过迟绝对是禁忌之事。

指数基金是一种真正优秀的低成本投资工具。

指数基本不怎么变化,只是偶尔调整成分股;所以指数基金从总体上说,几乎不用做什么交易,从而不需要支付佣金。因而,除非你能通过进行交易为自己赚到比佣金成本更多的钱,否则指数基金就是一个更好的选择。

斯蒂芬A.加里斯洛夫斯基

Stephen A. Jarislowsky

加拿大最大、最成功的投资管理公司之一Jarislowsky Fraser公司的创始人、董事长兼CEO。他的个人财富在2016年3月估计为12亿美元,是加拿大最富有的30人。

更多交流可添加cctvtzqc2012,进群交流

相关阅读